Leeds har nærmere 1 milliard kroner i gjeld og er på randen av konkurs.
Formann i spilleroforeningen PFA, Gordon Taylor, opplyste om avtalen torsdag.
Leeds har fått frist til fredag kveld med å komme opp med en redningspakke til sine største kreditorer for å unngå å bli satt under administrasjon.
Spillerne i Leeds er de første i den engelske eliteserien som er gått med på lønnskutt. Enkelte av Leeds-spillerne tjener over 50.000 pund (625.000 kroner) i uken.
- Vi hadde en lang samtale med spillerne, og alle er enige om denne lønnsreduksjonen. Dette vil hjelpe klubben langt på vei med å holde seg i live ut sesongen, sa Graham Taylor torsdag.
I tillegg til at Leeds sliter kraftig med økonomien, ligger laget aller sist i eliteserien og trues av nedrykk.
Minus ni poeng
Premier League-klubber som blir satt under økonomisk administrasjon, blir i framtida trukket for ni poeng fra neste sesong av.
Klubbene ble enige om dette i dag, men regelen må formelt vedtas på ligaens årsmøte 3.juni før den kan tre i kraft.
Premier League er dermed på linje med klubbene i Ligaen (divisjonene under Premier League), som i fjor vedtok å trekke ti poeng for klubber under administrasjon. I forrige uke vedtok den skotske ligaen det samme.