I tillegg mener byrået at det er stor fare for at den spanske økonomien ikke blir bedre i tiden fremover, og at regjeringen ikke får kontroll over budsjettunderskuddet.
– Den forverrede økonomiske situasjonen begrenser den spanske regjeringens handlingsrom, skriver byrået i sin rapport.
Standard & Poor's frykter også at en økonomisk nedgang vil føre til stigende arbeidsløshet, mer sosial uro og økt spenning mellom hovedstadsregionen og resten av landet.
Nye tall fra myndighetene i Spania viser samtidig at prisstigningen i år har vært på 3,5 prosent, det er det høyeste på 17 måneder. Blant annet har prisene på medisin steget med 10,5 prosent etter at myndighetene krever en større egenandel av pasientene.
Vurderingen fra byrået vil trolig gjøre det enda dyrere for Spania å låne penger.
I slutten av september la Spania fram flere økonomiske reformer og et stramt budsjett for neste år, blant annet for å overbevise nervøse investorer om at Spania er et land det er trygt å plasserer penger i.
Reformene har ført til flere store demonstrasjoner i byer over hele landet.
