Nyhetsbyrået Reuters var første ute med den endelige bekreftelsen på at Carrie Lam kommer demonstrantene i møte etter at de har aksjonert siden juni.
Protestaksjonene førte Hongkong ut i den største krisen på flere tiår.
Det var den nye loven om at demonstranter og andre som blir arrestert i Hongkong kan bli utlevert til politimyndighetene Kina, som utløste de første demonstrasjonene.
I Kina er domsstolene kontrolleret av kommunispartiet.
Senere har aktivistene utvidet sine krav til blant annet også å gjelde Lams avgang som leder i Hongkong samt at de krever frie og demokratiske valg i Hongkong.
Aksjemarkedene steg kraftig i minuttene etter at meldingen ble publisert av flere medier onsdag, skriver NTB.
Skrotingen av lovforslaget er en stor seier for demonstratene i Hongkong. Lovforslaget som ville ha gjort det mulig å utlevere hongkongkinesere til Fastlands-Kina for straffeforfølgelse der, har ligget i en skuff siden 15. juni.
Men demonstrantene krevde at lovforslaget formelt måtte trekkes tilbake, og i mellomtiden har Hongkong vært rystet av de største demonstrasjonene i nyere tid.
Fire ufravikelige krav
Siden har fire krav som omtales som ufravikelig, kommet til: Carrie Lam må gå av, politivold må granskes, pågrepne demonstranter må løslates, og befolkningen må få større demokratisk frihet.
Millioner har demonstrert i byens gater i løpet av sommeren.
Studenter og unge står i spissen for demokratibevegelsen, som frykter at økt innflytelse fra Beijing vil føre til at de mister sine spesielle rettigheter.
Stadig flere protester har også vært rettet mot politivold i tillegg til kravet om at Carrie Lam må gå av.
- Les også: