Skrevet av Lars Egil Mogård
De siste par årene har mye gått galt for TFDS. Drifta har vært for dårlig, den har ikke gitt overskudd. Regnskapsresultat er blitt ”pyntet på” ved å selge båter. Noteringa på Oslo Børs har ikke vært noen suksess. Ingen vil kjøpe aksjer i et selskap som sliter. Markedet tror ikke på TFDS. Og aksjonærer er misfornøyde. De siste tre årene er det ikke betalt ut noen form for utbytte. Samtidig har antallet godt betalt sjefer i konsernet økt. Investeringer som er gjort, som eksempelvis oppkjøpet i Fjord Line i Bergen, har foreløpig ikke vært noen stor økonomisk suksess. Og viser ikke erfaringa at det ble investert for mye i store hurtigruter som går med dundrende tap i lavsesongen? Og bør ikke TFDS snarest mulig kvitte seg med offshore-skipene som taper mye penger for tida?
Hurtigruta Harld Jarl ved kai i Tromsø.
For lav egenkapital
Egenkapitalen i TFDS er for lav. I dag er den på 18 prosent. Det er for lite i forhold til avtaler som ble inngått med banker da de siste hurtigrutene ble bestilt. Egenkapitalen må være på minst 20 prosent, dersom ikke lånebetingelsene skulle bli dårligere. I dag har TFDS ei gjeld på nesten tre milliarder kroner.
Og nå er det lagt opp til en øvelse for å få inn mer penger som har høstet bråk – både blant aksjonærer og politikere. For TFDS vil ha en aksjeutvidelse der Troms Kraft, Sparebanken Nord-Norge og Norges Råfisklag samlet går inn med 145 millioner kroner. Så skal øvrige aksjonærer kunne få gå inn med over 100 millioner kroner. Og TFDS-ledelsen vil også ta opp lån i 100-millionersklassen for å få større armslag.
Alt dette forteller om et selskap som er i økonomisk ubalanse, og som trenger ny kapitalinnsprøyting.
Møttes på hurtigruta
NRK Troms og Finnmark kunne for en måneds tid avsløre at store aksjonærer i TFDS hadde et møte på hurtigruta mellom Tromsø og Hammerfest for å drøfta krisa i selskapet. Et konkret resultat av møtet er aksjeutvidelsen som er foreslått med Troms Kraft, råfisklaget og sparebanken i hovedrollene. Her ble mye ordnet i samtaler på et møterom om bord på hurtigruta en kveldsstund på vei nordover langs kysten av Troms.
Fylkesordfører Ronald utsettes også for kritikk. (Foto: NRK)
Bråk rundt Troms Kraft
En grunn til oppstyret den siste tida, er rollene som personer har spilt. I første rekke at et flertall i styret i Troms Kraft våger å bruke 100 millioner kroner av selskapets velfylte pengekiste til en så usikker investering som aksjekjøp i TFDS. Det skal ha skjedd mot administrasjonen i Troms Krafts klare anbefaling, og mot de ansattes ønsker. Men opplysninger i blant annet Nordlys viser at fylkesordfører Ronald Rindestu og Tromsøs ordfører Herman Kristoffersen, som utgjør generalforsamlinga i Troms Kraft, hadde gitt klare beskjeder til styret: Bevilg pengene til TFDS.
Styreleder Paul Dahlø i Troms Kraft høster kritikk. (Foto: NRK)
Kraftig kritikk
Dersom styret hadde nektet, kunne styret i Troms Kraft ha blitt sparket. Men styreflertallet fulgte lydig ordre. Styreleder Paul Dahlø i Troms Kraft har nå høstet storm. Han er også fylkesrådsleder, og saka om pengene til TFDS blir debattert under fylkestinget i neste uke i Nordreisa. Her kan Dahlø, og fylkesordfører Ronald Rindestu vente seg saftig kritikk. Om det blir stilt mistillitsspørsmål mot fylkesrådet, kan ikke utelukkes.
Ut over sine fullmakter
Debatten om pengene fra Troms Kraft går på fornuften av å bruke overskudd fra et offentlig eid kraftselskap for å gå in i et børsnotert selskap som andre investorer ikke vil satse på. I Norges Råfisklag gikk også styrelederen ut over sine fullmakter da han godkjente å bruke penger på aksjer i TFDS. For hvorfor skulle råfisklaget, som er avhengig av fortjeneste på sine plasseringer i kapitalmarkedet, nettopp satse på TFDS? Skyldes det at toppsjefen i råfisklaget, Trygve Myrvang også er styremedlem i TFDS? Selv avviser han alle slike koblinger.
Sammenblanding
Og sammenblandingen mellom Troms Kraft, fylkeskommunen og TFDS kan også være diskutable. Fylkeskommunen har en solid aksjepost i TFDS, som er en stor kunde av fylkeskommunen. Men det er slett ikke sånn at selv om Troms Kraft har mye penger, ville satsinga på 100 millioner kroner i TFDS automatisk ha gått til eierne, Troms fylkeskommune og Tromsø kommune. Troms Kraft er et aksjeselskap der verken fylkesting eller kommunestyre har et direkte sugerør ned i kassa. I dag kunne NRK Troms og Finnmark fortelle at det er flertall for å kreve ekstraordinær bedriftsforsamling i Troms Kraft for å drøfte måten investeringa i TFDS skjedde på.
Og en annen viktig bakspiller er Sparebanken Nord-Norge. Her finner man trolig en av de viktigste aktørene som har hatt regien. Ved den finansoperasjonen TFDS legger opp til, vil banken få sikret seg selv, og sine lån. Og innflytelsen til sparebanken i TFDS er formidabel. Banken er allerede den største aksjonæren.
Aksjonærer vil ikke satse
I mens sitter mange mindre småaksjonærer og ser på det som skjer. Det vil overraske om mange vil øke sin aksjepost, de økonomiske utsiktene i TFDS frister nettopp ikke til å satse penger. Aksjonærene kan imidlertid risikere at deres innflytelse utvannes.
På den annen side er det neppe grunn til å synes synd på aksjonærene. De har selv ikke bidratt med å øke aksjekapitalen siden 1979. I årene siden har mange håvet inn store verdier i utbytte.
Men støynivået er høyt hos mange. Og flere vil nok la sin røst høres på den ekstraordinære generalforsamlinga i morgen.
Tjene penger
Det er mulig at TFDS vil levere gode økonomiske resultater i år og neste år, slik toppsjef Tor Lægreid har uttalt flere ganger. Internt i selskapet er det satt i verk et omfattende program for å spare penger, og for å øke inntjeningen. Nå er det også kommet på plass en ny styreleder, Ole Lund fra Oslo, som har lang fartstid fra både skipsfart, bank og oljevirksomhet. Men han er neppe noen mirakelmann alene.
Det er mange ubesvarte spørsmål rundt TFDS. Troms Kraft og Sparebanken, og deres venner, vil kjempe for at TFDS fortsatt skal ha hovedkontor i Tromsø. I dag har disse aksjonærene det som heter negativ kontroll, og kan blokkere vedtektsendringer. Men TFDS kan være utsatt for oppkjøp. Kursen på aksjen gjør at selskapet er på billigsalg. I Narvik er trolig skadefryden stor. OVDS leverer bra økonomiske resultater mens TFDS sliter.
Riktig kaptein?
Og kanskje blir det snart stilt spørsmål om Tor Lægreid er riktig ”kaptein på skuta”, og om arbeidet med OL-søknaden går ut over arbeidet med å stabilere TFDS og få rederiet på riktig kurs. Mange av svarene vil komme på den ekstraordinære generalforsamlinga i morgen.
Og i Stavanger sitter en søkkrik investor, Folke Hermansen, som eier Stavangerske og som kan være den som bidrar til at hurtigrutene til OVDS og TFDS blir slått sammen til et selskap. En annen viktig aktør er Den norske Bank.
Framtida for noen av sjefene – og for noen aksjonærer i TFDS – kan muligens bli mer ubehagelig enn de setter pris på.