Den britiske avisen skriver at klubbene har brutt det europeiske fotballforbundets (UEFA) regelverk for økonomisk fair play når de har signert de siste årenes største og dyreste spillere.
Reglene ble innført for å få kontroll over den vanvittige pengebruken i internasjonal fotball, og mange har spådd at akkurat PSG og Manchester City ville bli rammet av reglene (se faktaboks).
Klubbene har brukt enorme summer på spillere de siste årene.
Flere klubber etterforskes
UEFA avslørte for seks uker siden at 76 klubber var under lupen og ble etterforsket for eventuelle brudd mot reglene.
Avisen skriver nå at de to klubbene er i selskap med 20 andre som nå risikerer straff av samme grunn. City og PSG er de to klubbene som risikerer hardest straff om ikke nye bevis legges frem i løpet av de neste dagene, skriver avisen.
Straffen blir enten store bøter eller at klubbene nektes å kjøpe nye spillere. En annen straff kan bli utestengelse fra mesterligaen, men det skal visstnok ikke være aktuelt i dette tilfellet.
Vil ikke kommentere
Et overgangsforbud vil naturlig nok være et hardt slag for begge klubber, og ikke minst for Citys søkkrike eier Sheikh Mansour bin Zayed al Nahyan.
Klubben, som er nummer tre på tabellen akkurat nå, står foran en spennende og avgjørende serieinnspurt i England.
Ifølge The Telegraph ønsket Manchester City ikke å gi noen kommentar til opplysningene mandag kveld.
Barcelona fikk også straff
Forbundet vil heller ikke kommentere de siste opplysningene rundt Manchester City og PSG.
– UEFA vil komme med en kommentar når det er tatt en endelig beslutning, og slik vi ser det, vil det skje i begynnelsen av mai, heter det i en uttalelsen gjengitt i The Telegraph.
Nylig bestemte det internasjonale fotballforbundet (FIFA) at Barcelona ikke får kjøpe nye spillere før 2015.
Den spanske toppklubben straffes for brudd på overgangsreglene for yngre spillere under 18 år.