Dermed reduserer selskapet sine skatteforpliktelser med 900 millioner kroner, med mindre tyske skattemyndigheter gjør innsigelser. Da børsmeldingen om nedskrivningen kom, sank Hydro-aksjen fra 480 til 470 kroner.
Aksjen tok seg imidlertid raskt opp igjen da markedet forsto at nedskrivningen snarere styrker enn reduserer den reelle verdi av Hydros tyske primæraluminiumsverk.
Begrunnelsen for nedskrivningen er at Hydro forventer lavere lønnsomhet i denne del av produksjonen de kommende år. Dermed, mener selskapet at det er riktig å senke formuesverdien på de tre verkene fra 3,3 milliarder i dag til 0,9 milliarder fra 1. januar neste år.
Høy kraftpris
Og den reduserte lønnsomheten skyldes at kraftprisen i Tyskland er blitt vesentlig høyere enn Hydro regnet med da aluminiumselskapet VAW ble kjøpt i 2002.
Den andre begrunnelsen er at Hydro åpenbart forventer at dagens valutasituasjon i USA og Europa skal vedvare over en lengre periode. Utgiftene i Tyskland knytter seg til den stadig sterkere euroen mens inntektene av aluminium kommer i dollar med synkende verdi.
Informasjonsdirektør Thomas Knutzen i Hydro sier til NTB at nedskrivningen reflekterer Hydros syn på utviklingen i energipriser og valuta.
Han innrømmer likevel at det er Hydros sterke finansielle stilling som gjør det mulig å benytte en svært «forsiktig forretningsførsel», og han avviser at bokføringen har sammenheng med det forventede rekordresultat for Hydro i 2004.