NRK Meny
Normal

– Oljefondet «gambler på casino»

Oljefondet tar alt for stor risiko med 1800 milliarder kroner plassert på verdens børser, mener investor Riulf Rustad.

Riulf Rustad, investor

Investor Riulf Rustad mener at aksjemarkedene de siste 20 årene har forvandlet seg til å bli stadig mer casinopreget, der alt går ut på å inngå veddemål fremfor å hente egenkapital til selskapene.

Foto: Johan B. Sættem

Investor Riulf Rustad har tidligere vært investeringsdirektør i Kistefos og Storebrand, og forvaltet på 90-tallet 120 milliarder kroner.

Rustad mener at Oljefondet tar alt for stor risiko, som en følge av at Stortinget har bestemt at aksjeandelen i fondet skal være 60 prosent. Mer av pengene må plasseres i rentepapirer, mener investoren.

NRK har beregnet at Oljefondet siden sommeren har tapt 270 milliarder , fordi aksjekursene på verdens børser har stupt.

– Spørsmålet man må stille seg er om det er viktigst å beholde pengene, eller om det viktigste er å gamble slik at man får mer penger. Det er høy risiko det vi driver med, sier Rustad.

Oljefondet er satt opp med en svært lang tidshorisont, der ca. 60 prosent skal investeres i aksjer, og ca. 40 prosent i renter. Pluss noe eiendom. Målet er at en årlig skal kunne høste av fondets realavkastning. Samtidig vokser formuen med stadige påfyll så lenge oljekranen står åpen, og oljeprisen er høy.

– Vil forlate aksjemarkedet på bunn

Men historien har vist at oljeprisen svinger kraftig. Dagens oljepris er 110 dollar, mens snittprisen for nordsjøolje i 2002 var 25 dollar. Rustad tror ingenting på at Oljefondets strategi vil stå seg dersom oljeprisen stuper og børsene faller kraftig.

– Den beslutningsprosessen som etterhvert havner på politikernes bord, er ikke så enkel hvis markedene faller 50 prosent, oljeprisen er ti dollar og vi har negativ handelsbalanse, sier Rustad.

Han mener at det som da vil skje er at politierne vil forlate aksjemarkedet med oljeformuen, etter å ha tatt enorme tap, og dermed selger seg ut på lave kurser.

– Oljeprisen er nå langt høyere enn det man har kunnet drømme om. Det vi burde gjort er å investere mer penger i Norges fremtid, og plassere resten i statsobligasjoner, sier Rustad.

Han sier at han holder seg langt unna aksjemarkedet med finansielle plasseringer fordi han anser fremtiden som for usikker, og nedsiden for stor.

Tidligere har milliardær og investor Øystein Stray Spetalen markert seg som oljefondets krasseste kritiker .

Meglerbordet i Oljefondet

I tradingrommet i Oljefondet handles det daglig aksjer og obligasjoner for 15 millarder kroner. 50 ansatte driver med trading, investeringsstrategi og risikostyring.

Foto: Johan B. Sættem

– Gjelder å ha is i magen

Torsdag var sentralbanksjef Øystein Olsen på Universitetet i Oslo der han holdt et foredrag for studentene.

Sentralbanksjef Øystein Olsen i Norges Bank

Sentralbanksjef Øystein Olsen i Norges Bank er styreleder for Oljefondet.

Foto: Johan B. Sættem

Sentralbanksjefen vil ikke kommentere om han som styreleder for Oljefondet er bekymret over de store tapene som pensjonsfondet har lidt på grunn av kraftige fall på verdens børser.

Øystein Olsen sier til NRK.no.no at det er viktig for norsk økonomi at Oljefondet er en langsiktig investor i finansmarkedene. Han mener at fondets svært lange tidshorisont gir fondet flere fordeler.

– Det aller viktigste er at vi ikke skal bruke pengene innen en kort horisont. Pengene skal brukes til fremtidige pensjonsutgifter, sier Olsen.

Dermed er det lettere å sitte stille i båten når det blåser som verst, mener han.

– Det å ha litt is i magen i perioder når man investerer i finansmarkeder som svinger kraftig kan nok være fordelaktig, sier Olsen.