Onsdag samles sentralbanksjef Svein Gjedrem og hans seks medsammensvorne i Norges Banks hovedstyre til rentediskusjon for første gang i år. Klokken to får vi vite resultatet. Og rundt omkring i de tusen hjem vil lønnstakere tynget av gjeld og bedriftsledere tynget av den sterke kronen vente spent på utfallet.
RENTEKUTT ONSDAG: Om økonomien utvikler seg slik Norges Bank tror, er det ingen grunn til å vente med å senke renten, skriver sjefsøkonom Øystein Dørum i DnB Markets.
Mest spent av alle er selvfølgelig sjeføkonomene. Vi lever av å gjette på hva sentralbanksjefen vil gjøre.
Samtllige sjeføkonomer tror at Norges Bank på onsdag vil kutte styringsrenten fra 6,5 til 6 prosent. De 14 er også samstemte i at Gjedrem etter møtet vil signalisere mulighet for flere rentekutt senere.
Også ved forrige korsvei, før jul, var vi sjeføkonomer samstemte. Etter en tale av Gjedrem uken før trodde vi at sentralbanken kun ville varsle lavere rente framover, men ikke kutte renten. Slik gikk det ikke. Renten ble kuttet.
Og vi sjeføkonomene ble tatt med buksene nede. Vi skjønte at Gjedrem hadde prøvd å fortelle oss noe på forhånd, men vi forsto altså ikke hva han prøvde å fortelle oss.
Vil Gjedrem overraske oss igjen? La oss se på alternativene:
Økonomene og markedet tror altså mest på et kutt på 0,5 prosent. Årsaken er at hovedstyret signaliserte etter forrige rentemøte at renten skulle videre ned.
Høy kronekurs
Om økonomien utvikler seg slik Norges Bank tror, er det ingen grunn til å vente med å senke renten. Kronen er 2 prosent sterkere enn ved forrige korsvei. Vår låneiver avtar. Ledigheten stiger. Og industrien truer med nedleggelser og stillingskutt om ikke kronen snart faller i verdi.
Noen spekulerer i at renten vil bli kuttet med en hel prosentenhet på onsdag. Tanken er at såpass må til for å bremse utlendingenes store appetitt på norske kroner.
Rentekuttet før jul nullet bare ut et tilsvarende rentekutt fra den europeiske sentralbanken noen uker tidligere. Nå må det sterkere lut til. Jeg tror likevel at sannsynligheten for dette er liten. Bare unntaksvis har sentralbanken tydd til så store renteendringer, og aldri etter at Gjedrem inntok førersetet.
Til nå har Gjedrem lagt stor vekt på at sentralbanken ikke vil forsøke å finstyre valutakursen. Sentralbanken har lite å stå i mot med når spekulantene setter alle kluter til. Om man inviterer markedet til kamp om kronen kunne man bli presset til å senke renten helt til et europeisk nivå- likevel uten å lykkes.
Uendret rente ikke umulig
Vi skal heller ikke utelukke at hovedstyret holder renten uendret på onsdag. Kronekursen er ikke det eneste som betyr noe for rentesettingen. Internasjonalt har utviklingen vært ganske sideveis de siste månedene. I Norge er ledigheten fortsatt lav. Inntektsveksten har vært god.
Låneetterspørselen er høy. Det var eksepsjonelt sterk vekst i varekonsumet i fjor høst. Budsjettpolitikken er under press. Og strømprisene, som skulle bremse kjøpeevnen, er på vei ned, etter at Vår herre har sett i miskunn til det forfrosne norske folk.
Men om banken lar være å kutte nå, betyr det neppe at renten ikke skal videre ned. De vil bare ta seg litt bedre tid.