Etter at ryktene hadde svirret en god stund i går, fredag, kom bekreftelsen: Kredittvurderingsbyrået Standard & Poor´s nedgraderer kredittverdigheten til åtte EU-land.
Mest oppmerksomhet fikk naturlig nok nedgraderingen av Frankrike - som for første gang i sin historie mistet toppkarakteren AAA.
Les også: Frankrike mister trippel A-rating
Aksjemarkedene tok riktignok bekreftelsen på ryktene med fatning - Wall Street hentet til og med inn noe av tapet fra tidligere på dagen.
Det overrasket ikke kredittanalytiker Pål Ringholm i First Securities.
- Markedet hadde allerede priset inn en nedgradering. Faktisk har markedet priset inn enda lavere kredittvurdering av Frankrike enn den som kom i går. Jeg hadde på forhånd snakket med kollegaer om at en nedgradering av Frankrike trolig var nært forestående, sier Ringholm til DN.no.
Les også: Kraftprisoversikten kan ha lurt deg
Det betyr imidlertid ikke at konsekvensene av nedgraderingen ikke kan bli store - og sende markedene enda lenger ned.
Konsekvenser
Ifølge Ringholm synes det klart at særlig Frankrikes nedgradering får flere konsekvenser - ikke bare for landet selv.
1. Høyere fundingskostnader.
- De kan nok avfeie nedgraderingene med at det bare er en subjektiv oppfatning. Men det kan gi høyere fundingskostnad (pris for å låne penger, samt betjene eksisterende gjeld, red. anm.) for landene som ble nedgradert. Detg vil stimulere til et ytterligere negativt momentum.
2. Investorflukt
- Investorer utenfor Europa vil trekke seg enda mer unna Europa.
3. Politiske konsekvenser
- Nå som Tyskland er den eneste som har toppratingen AAA i behold, vil de bli enda mer dominerende i EU. Det vil sette Frankrike under press og gi mer makt til tyskerne.
4. Reduserer redningsfondets muligheter
- Den siste konsekvensen blir at EUs midlertidige krisefond, EFSF, ikke kan utstede like mange obligasjoner med trippel A-rating som de planla før jul. Det kan gjøre det vanskeligere for redningsfondet å skaffe seg fundingen de trenger i markedet - at de ikke klarer å hente så mye penger som de ønsker. I sum gjør det redningsarbeidet noe mer vanskelig, oppsummerer Ringholm.
- Ingen katastrofe
Frankrikes finansminister François Baroin forsøkte i går kveld å demme opp for virkningene av nedgraderingen.
Til den franske TV-kanalen France 2 holdt han fast ved at det fortsatt er regjeringen som styrer den økonomiske politikken, ikke private ratingbyråer. Han fremholdt også at nedgraderingen ikke betyr flere nedskjæringer på statsbudsjettet, slik mange frykter.
– Dette er ikke gode nyheter, men det er ingen katastrofe, sa Baroin.
Ringholm er i og for seg enig med Baroin i den vurderingen.
- Men det er ikke bra, det er det ikke, understreker han.
Ironisk
Flere EU-topper har uttrykt sin misnøye med nedgraderingen av de åtte EU-landene. At politikerne ikke er enige i vurderingene byråene gjør, er så sin sak. Men å kritisere byråene for å gjøre vurderingene blir ikke så rent lite paradoksalt, mener Ringholm.
- Det er ironisk at politikerne kritiserer ratingbyråene. For det er de samme politikerne som har bestemt at ratingbyråenes vurderinger ligger til grunn for all bankregulering. Det er med andre ord politikerne selv som har laget et system som gjør at man er så avhengig av disse byråene, sier Ringholm til DN.no.
Analytikeren tør ikke spå hvordan børsene vil reagere på nedgraderingene i tiden som kommer. Men ett synes i alle fall sikkert:
- Det gjør at markedene er enda mer sårbare for negative nyheter, sier Ringholm.